پاورپوینت ريسك و بازده مورد انتظار

دانلود پاورپوینت ريسك و بازده مورد انتظار،
با فرمت ppt و در 64 اسلاید قابل ویرایش.

بخشی از متن پاورپوینت:
اساس و بنيان براي سنجش  رابطه بين ريسك و بازده در چارچوبي به نام
«مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي»
(CAMP: Capital  Assets  Pricing  Model)
بسط و گسترش يافته است.
اهداف سخنراني
آشنايي با تئوري قيمت گذاري دارايي سرمايه اي
CAMP  تئوري جامعي از روابط بين ريسك و بازده در شرايط بازار كامل است.
اين مدل نيز مانند هر مدل ديگري داراي فرضهايي به شرح زير است:
سرمايه گذاران رفتار منطقي دارند.
وجود رقابت شديد.
عدم وجود هزينه كارمزد و ماليات.
عدم وجود ورشكستگي.
مگر بازار ناقص چگونه است و چه فرضهايي دارد؟
در بازار ناقص تئوري DCAMP ارائه شده است.
«Downside Capital Assets Pricing Model»
برخي فرضهاي مدل بازار ناقص به شرح زير است:
در اين بازار كليه اطلاعات شناخته شده نيستند.
همه سرمايه گذاران منطقي عمل نمي كند.
امكان وجود ورشكستگي وجود دارد.
با پذيرش ريسك بيشتر بازدهي بيشتري كسب نمي شود
ريسك چيست؟
امكان حصول يا عدم حصول به بازده مورد انتظار.
احتمال اينكه بازده واقعي يك سرمايه گذاري با بازدهي مورد انتظار تفاوت داشته باشد.
احتمال اينكه بازده واقعي يك سرمايه گذاري از بازدهي مورد انتظار كمتر باشد.
سيستماتيك: غيرقابل اجتناب و كنترل(ريسك بازار)
انواع ريسك
غيرسيستماتيك: تاحدود زيادي قابل اجتناب و كنتر
ضريب بتا
يك معيار و مقياس رياضي.
مقايسه ريسك يك دارايي خاص با تغييرات بازدهي كل بازار يا گروهي از دارايي ها.
بتا بالاتر نشاندهنده ريسك بالاتر، بتاي پايين تر نشان دهنده ريسك پايين تر
انحراف معيار
مفهوم آماري.
مقياس پراكندگي بازده هاي پيش بيني شده.
انحراف معيار بيشتر يعني پراكندگي بيشتر و ريسك بيشتر.
انحراف معياركمتر يعني پراكندگي كمتر و ريسك كمتر.
تخمينهاي ذهني
هنگامي استفاده مي‌شود كه معيارهاي كيفي بيشتر از معيارهاي كمي به كار آيد.
سطح ريسك طرح‌ها و سرمايه‌گذاري ها به تكنيكهاي ذهني و تجربيات گذشته بستگي دارد.

مفهوم بازده
بازده كوتاه مدت (← سود نقدي)
بازده بلند مدت (← رشد و توسعه)
رابطه ريسك و بازده
اجزاي تشكيل دهنده ريسك
خط  بازار  و  ريسك  بازار  ناكار آمد
سئوال: با توجه به منحني بالا ، ريسك كم با 13درصد بازدهي را مي پذيريد يا 11درصد بازدهي بي ريسك؟
ريسك، بازده مورد انتظار، منحني بي تفاوتي
ساختار سرمايه و هزينه سرمايه
ساختار سرمايه يعني تركيبي از انواع بدهي‌ها و اقلام مختلف حقوق صاحبان سهام كه براي تامين مالي دارايي‌ها استفاده مي‌شود.
هزينه سرمايه يا نرخ بازده مورد انتظار همان بازده مورد انتظار
روش ميانگين موزون هزينه سرمايه تكنيكي است كه بازده مورد انتظار را برحسب اجزا منفرد تشكيل دهنده ساختار سرمايه شركت اندازه گيري مي‌كند.
نحوه محاسبه ميانگين موزون بازده مورد انتظار
Kc)  ×  Kp)+(Pc×KT=Pi(Ki)(1-tr)+(Pp
Kt :كل بازده مورد انتظار شركت
Pi :نسبت بدهي به كل سرمايه
tr :نرخ ماليات
Ki :هزينه بدهي قبل از ماليات
 Pp :نسبت سهام ممتاز به كل سرمايه
Kp :نرخ بازده سهام ممتاز
Pc :نسبت سهام عادي به كل سرمايه
Kc :نرخ بازده مورد انتظار سهام عادي
مثال: شركتي 15 ميليون ريال وام با بهره 14درصد، 10 ميليون ريال سهام ممتاز 15 درصد و 4.5 ميليون سهم عادي به ارزش هر سهم 20 ريال با بازده مورد انتظار سهامداران عادي 17 درصد و نرخ  ماليات 40 درصد است. ميانگين موزون بازده مورد انتظار؟
115،000،000= (20×000 500 4)+000 000 10+000 000 15= ارزش كل داراييهاي شركت
](0.17)×(115/90)[+]0.15×(115/10)[+](0.4-1)(0.14)×(115/15)[=Kt
0.157=Kt
؟=0.157×115000000= سودمورد انتظار